Underwater Stock Options Exchange

Opção Repricing e Intercâmbios Muitas empresas enfrentadas com opções de ações subjacentes de empregados em circulação estão considerando repactuação de opções ou trocas. Nossa experiência de avaliação inigualável e profunda compreensão da equidade compensação contabilidade pode revelar-se essencial para enfrentar os desafios da tomada de decisão nesta área importante. Entre em contato conosco para discutir como podemos ajudar. Tipos de Reembolso de Opção e Trocas Em uma repricing ou troca, uma empresa oferece para cancelar (efetivamente recomprar) opções subaquáticas originais de empregados e emitir novas opções ou ações. Menos comumente, uma empresa recompra opções com dinheiro. O reajuste de opções e os intercâmbios normalmente requerem: (i) arquivamento de materiais de procuração para obter a aprovação dos acionistas quando necessário; (ii) conformidade com as regras de oferta pública de aquisição da SEC para permitir que os detentores de opções tomem decisões de investimento com relação a uma troca; 123R. Valor-para-valor Opção Repricing: Neste caso, uma empresa cancela as opções subaquáticas originais e emite menos opções novas em-o-dinheiro. A taxa de câmbio. Das opções originais para novas opções é determinada equalizando o valor justo pré-modificação e pós-modificação. Como resultado da equalização, não há despesa incremental FAS 123R. Não obstante a neutralidade do valor, a percepção do empregado é geralmente positiva. Em geral, os acionistas e os procuradores aprovam. Troca de opções de valor para o valor de estoque: Em vez de opções de reprecificação, uma empresa emite novas ações. Novamente, a taxa de câmbio é determinada equalizando o valor justo de pré-modificação e pós-modificação e, novamente, não há despesa incremental de FAS 123R. Repetição de Opção One-for-One: Neste caso, uma empresa cancela as opções subaquáticas originais e emite a mesma quantidade de novas opções em dinheiro. Isso resultará em uma despesa incremental FAS 123R. Troca por troca de valor por valor: Aqui uma empresa recompra opções subaquáticas por dinheiro com base no valor justo das opções originais. Contexto histórico Existem três regimes contabilísticos diferentes que fornecem o quadro para a reprecificação e os intercâmbios. Sob o original APB 25, as companhias eram livres para reprice sem conseqüências contábeis adversas. Nas empresas 1990.s freqüentemente redefinir o preço das opções sem compensar as mudanças nos prêmios. A comunidade de investimento começou a pressionar as empresas a buscar a aprovação dos acionistas. O FIN 44, lançado em 2000 (retroativo a 1999) submeteu o reajuste tradicional a contabilidade variável, e prováveis ​​encargos contábeis. Em resposta, as empresas cancelaram as subvenções e emitiram novas subvenções seis meses e 1 dia depois para manter a contabilidade fixa. FAS 123R agora removeu a perspectiva de contabilidade variável. Os principais desafios agora são as relações com os acionistas e as questões jurídicas. Aprovação dos Acionistas e Relatórios SEC Qualquer oferta ampla aos empregados para troca de opções é tratada como uma oferta pública pela SEC. As empresas são obrigadas a apresentar um Schedule TO dando funcionários até 20 dias para considerar a participação em um repricing ou troca. As regras da NYSE e da NASDAQ exigem a aprovação dos acionistas. Ocasionalmente, o levantamento de opções é expressamente permitido pelo Plano evitando a necessidade de aprovação dos acionistas. Questões jurídicas e tributárias menos significativas são o tratamento das ISOs, a divulgação para os diretores nomeados em uma procuração, o tratamento nos termos das Seções 162 (m) e 409A. Embora, estes não são normalmente obstáculos materiais, eles devem ser discutidos com os advogados. Devido à necessidade de aprovação dos acionistas para a maioria das repricing e intercâmbios, a atitude dos serviços de aconselhamento aos acionistas, como RiskMetrics (ISS), Glass Lewis e PROXY Governance torna-se significativa para muitas empresas. Essas empresas analisam cada transação caso a caso, mas geralmente favorecem a exclusão da participação executiva e favorecem o tratamento de valor para o valor. No entanto, as empresas podem freqüentemente obter a aprovação dos acionistas, não obstante uma recomendação adversa de um serviço de assessoria de proxy. Fatores como aprimoramentos de retenção adicionais, tais como extensões de isenção, normalmente tornarão os acionistas mais inclinados a apoiar uma proposta. Perspectiva Contábil De acordo com o FAS 123R, uma opção de revisão ou troca é uma modificação. No caso de opções adquiridas ou susceptíveis de ser adquiridas. Opções, a modificação nunca reduzirá a despesa de compensação original de uma companhia para aquelas opções. Se a modificação aumenta o valor justo das opções na data de troca, a despesa incremental é gasto durante o período de aquisição restante dos novos instrumentos. Qualquer despesa ainda não amortizada para as opções originais também é amortizada durante o novo período de serviço, embora em certas situações em que a concessão de direitos seja estendida, a empresa pode optar por amortizá-la durante o período de serviço original restante. Se a bolsa não aumentar o valor justo, no caso de uma troca de valor por valor (ou valor para menos do que o valor), não há despesa de remuneração adicional. Nos casos em que o cronograma de aquisição for alterado como parte da transação, uma troca de valor por valor pode alterar o cronograma de amortização da despesa não amortizada remanescente. Além dos intercâmbios de opções simples de baunilha e estoque, uma empresa pode oferecer instrumentos mais complexos em trocas, tais como prêmios baseados no mercado ou opções com uma variedade de estruturas, como um limite de recompensas que permitem mais opções na troca. Para a maioria das opções em circulação, um reajuste ou troca será tipicamente uma modificação de provável a provável de Tipo I. No entanto, qualquer alteração do calendário de aquisição como parte da modificação, geralmente provocará um tratamento improvável a provável ou provável a improvável para uma parte das opções devido à interação com a taxa de caducidade projetada. Os programas padrão de administração de opções de ações não lidam com esses cenários, sendo necessária uma análise off-line adicional. Os Números Essenciais: Revisão de Modelagem e Trocas Existem tipicamente três estágios de trabalho de modelagem em conexão com uma repricing ou troca. Na primeira fase uma empresa realiza análise preliminar de todas as opções com potencial elegibilidade para o programa de intercâmbio. A peça central dessa análise é o valor justo. Devido à dependência do valor justo da opção em. moneyness. (Relação estoque / greve) eo prazo remanescente, cada outorga deve ser avaliada. Os produtos deste trabalho são matrizes preliminares de valor justo e prazo esperado, bem como taxas de câmbio relevantes: Razões de troca de opções como uma função de Moneyness e prazo restante sob volatilidade específica e premissas de prémios de risco Uma empresa pode usar a análise como parte de um relatório A HR para cada opção: Relatório por Optionee Uma empresa pode modelar cenários com base no tipo de troca, parâmetros de mercado incertos e participação na oferta: Option Exchange Model Subjacente ao modelo de troca de opção é detalhada análise de concessão por concessão: Finalizou os termos da oferta, é realizada uma avaliação preliminar formal para a procuração. A fase final é a avaliação formal no agregado, bem como a concessão por subvenção para FAS 123R propósitos de despesa. A Radford mantém um banco de dados abrangente de intercâmbios subaquáticos executados desde 2005. Nossos pesquisadores usam várias fontes de informação para preencher as informações de mercado. Incluindo ofertas de leilão e declarações anuais arquivadas na Securities and Exchange Commission dos EUA, bem como notícias e comunicados de imprensa. As descobertas de alto nível desta pesquisa são fornecidas gratuitamente no Portal Radfords Underwater Option. Para mais informações ou para discutir programas de intercâmbio em maior detalhe, entre em contato conosco. As práticas de mercado descritas aqui e suas implicações para o planejamento de programas são abordadas em nosso white paper Endereçando Opções Subaquáticas: Medidas de Respostas a um Problema Contencioso. Conteúdos de Radford Research Note, alguns números podem não somar a 100 devido ao arredondamento. 1. Perfil da Empresa Informações gerais sobre a indústria da empresa pesquisada: receita, tamanho do empregado e retorno total ao acionista histórico (TSR). 2. Prevalência de Abordagens de Intercâmbio Submarino Percentagem de empresas estudadas utilizando cada um dos três principais tipos de câmbio. 3. Elegibilidade do Detentor de Opções As categorias de detentores de opções autorizadas a participar na oferta pública de permuta de opções subaquáticas. 4. Preço do Piso para Elegibilidade de Subvenção A prática predominante é estabelecer um preço de exercício acima do qual os prêmios de opções em circulação são elegíveis para serem trocados. Aqui resumimos onde esse piso é estabelecido em relação ao preço de negociação do estoque da empresa no dia em que a oferta de troca começa. 5. Rácios de troca O primeiro gráfico ilustra a prevalência de trocas um por um versus ofertas com rácios maiores do que um para um (ou seja, retorno de menos ações novas do que o número de opções subaquáticas oferecidas). Para planos maiores do que um para um, estatísticas de tamanho de proporção também são fornecidas. O segundo gráfico ilustra o número de baldes de proporção de acordo com o tipo de abordagem de troca utilizada (opções para opções ou opções para ações). 6. Vesting of New Awards Resumo dos requisitos de aquisição vinculados aos novos prêmios (opção por opção e opção por ações programas) Vested Vested transfere a posição investida do prêmio subaquático para o novo prêmio Full Vesting Reset introduz um vesting fresco (P. Ex., Quatro anos) Vencimento parcial O novo prêmio é reposto a zero adquirido na concessão, mas usa um cronograma mais curto do que o normalmente utilizado para os prêmios de capital (por exemplo, dois anos em vez da exigência normal de quatro anos ). 7. Taxas de Participação do Programa As taxas de participação são medidas como uma porcentagem do total de ações de opções subaquáticas qualificadas oferecidas (ou transformadas em troca) no programa. O primeiro gráfico ilustra as taxas de participação por tipo de intercâmbio subaquático oferecido. O segundo gráfico ilustra as taxas de participação por uma avaliação subjetiva por Radford do Employee Friendliness de um plano da perspectiva dos titulares de opções. Em geral, nossas avaliações subjetivas foram feitas da seguinte maneira: Amigável para funcionários Nível razoável de taxas de câmbio, relações aparentemente justas e novas concessões que reconhecem parte da concessão já ganha na adjudicação oferecida (normalmente mapeamento ou reposição parcial). Taxas de câmbio complexas não-empregado (grande número de camadas ou uma taxa de câmbio única oferecida para cada prêmio pendente individual), relações de troca relativamente altas, onerous restrições de aquisição de novos prêmios. 8. Testes de Amizade de Acionistas Os gráficos a seguir ilustram as taxas de aprovação para o que a Radford define como "Testes de Acionista Amigáveis" discriminados pelo tipo de oferta de troca utilizada. Como seria de esperar, aqueles que foram aprovados por acionistas têm mais termos amigáveis ​​para os acionistas. 9. Lista de Empresas Empresas Estudadas Incluídas na Radfords Underwater Option Exchange Base de Dados Programas 2009 (Continuação) Acme Packet Active Power, Inc. Adolor Corporation Advanced Micro Devices Altigen Communications, Inc. Inc., Inc. A Beaste Stores, Inc. A Beam Stores, Inc. A Brigham Exploration Company A BTU International, Inc. Calamos Asset Management, Inc. Cardinal Saúde Cascade Microtech, Inc. CB Richard Ellis Group, Inc. Serviços de Portfólio de Consumo Cray Inc. Crocs, Inc. Crossrev Energy, LP Cutera, Inc. Delek US Holdings, Inc. Digirad Corporação Dominos Pizza, Inc. Ebay, Inc. Eletrônica Artes Eletrônica para Imaging, Inc. Emulex Corporation Endwave Entercom Entropic Comunicações Exelixis, Inc. Fairchild Semiconductor Internacional, Inc. Flextronics International Ltd Geral Comunicação, Inc. Genworth Financial, Inc. Geokinetics Inc. GLU Inc. Inc. Icanos Technologies, Inc. Ikanos Communications, Inc. Image Sensing Systems Inc. Tecnologia Integrada de Dispositivos Integrated Silicon Solution, Inc. Intel Corporação Intellon Corporation Tecnologia Internacional do Jogo Intersil Corporation Iridex Corporação iRobot Corporation Isilon Systems, Inc Lagos Entertainment, Inc. Publicidade Lamar Leapfrog Empresas Liberty Global, Inc. Liberty Media Corporation Lime Energy Co. LIN TV Luxottica Grupo SpA Mellanox Tecnologias Mercury Computer Systems MF Global Ltd. Micrel, Inc. Tecnologias de Mindspeed, Inc. MKS Instruments, Inc. Motorola, Inc. Nanometrics incorporado National Semiconductor Corporation NetApp, Inc. NetSuite, Inc. Equipamento de rede Technologies, Inc. Empresa de Nova Iorque, Inc. Sistemas agradáveis ​​NightHawk Radiology Holdings Inc Inc., Inc. A MicroSD, Inc. A MicroSD, Inc. A MicroSD, Inc. A MicroSync, Inc. A MicroSync, Inc. Savvis Scripps Networks Interactive, Inc. A ShoreTel, Inc. A Sigma Designs, Inc. Sirona Sistemas Dentários SMART Modular Technologies (WWH), Inc. Somaxon Pharmaceuticals, Inc. Sonus Networks, Inc. A Spectral Pharmaceuticals, Inc. A Starbucks Corporation Stereotaxis, Inc. A Tessera Technologies, Inc. A Tessera Technologies, Inc. O grupo de pensadores Willis Group Holdings, Por favor, complete o formulário abaixo para iniciar uma conversa com a equipe de avaliação da Radfords. Os campos assinalados com asterisco () são obrigatórios. Revisão 8220Underwater8221 Opções de ações Muitas empresas que tradicionalmente se basearam em opções de compra de ações para atrair, reter e incentivar os empregados agora estão se perguntando como lidar com opções de ações 8220 (opções de ações cujo preço de exercício excede O justo valor de mercado da acção subjacente). Muitas dessas empresas estão considerando suas opções de ações como forma de tornar suas opções de ações mais valiosas para os funcionários. Tradicionalmente, o reajuste implicava simplesmente cancelar as opções de compra de ações existentes e conceder novas opções de ações com um preço igual ao atual valor de mercado do estoque subjacente, mas ao longo dos anos foram desenvolvidas abordagens alternativas ao reapreciação tradicional para evitar o tratamento contábil desfavorável agora associado a um Reprecificação simples. Aconselhamos aos nossos clientes que a reprecificação não é um processo simples e que eles devem considerar cuidadosamente os seguintes três aspectos associados à reprecificação de governança corporativa, impostos e aspectos contábeis. Considerações sobre Governança Corporativa A decisão de realizar uma reapreciação de opções de ações é uma questão de governança corporativa para que o conselho de administração possa considerar e aprovar. Em geral, o conselho de administração de uma empresa tem autoridade para reavaliar as opções de compra de ações, embora se deva pensar se este é um exercício apropriado do julgamento da empresa. A empresa deve estar atenta à óbvia preocupação dos acionistas de que a administração e os empregados (que podem assumir alguma responsabilidade óbvia pelo próprio problema que está sendo tratado) estão, de alguma forma, sendo integrados, ao contrário dos acionistas que ficam com suas ações subaquáticas. Um plano de opções de ações da empresa também deve ser revisado para garantir que ele não impede uma repricing de opções de ações. Outras questões que devem ser consideradas incluem os termos das novas concessões de opções, incluindo o número de ações de substituição e se deve continuar o cronograma de aquisição de direitos atual ou introduzir um novo cronograma de aquisição para as opções retituladas. Preocupações fiscais pesam muito nas decisões de reprecificação se as opções de ações que estão sendo reajustadas são opções de ações de incentivo (ou 8220ISOs8221) sob a Seção 422 do Internal Revenue Code. A fim de preservar o tratamento fiscal ISO favorável permitido por essa seção do Código, as novas opções de compra de ações devem ser concedidas ao valor de mercado atual do estoque subjacente. Avaliar o atual valor justo de mercado de uma empresa de capital fechado exigirá que a diretoria para definir um novo valor sobre as ações ordinárias da empresa. As implicações contábeis são tipicamente o aspecto mais problemático de opções de ações de reprecificação. De acordo com as regras atuais do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira (ou 8220FASB8221), a concessão de opção de empregado típica não tem efeito sobre a demonstração de resultados da empresa. 1 É o caso, por exemplo, quando a opção é concedida a um empregado sujeito a um número conhecido e fixo De ações e com preço de exercício de valor de mercado. Neste caso, qualquer impacto na demonstração do resultado se refere unicamente ao valor intrínseco da opção, que é determinado com base na diferença, se houver, entre o valor justo de mercado da ação subjacente e o preço de exercício (no caso zero). Em contrapartida, quando uma opção é repriced a natureza fixa da opção de compra discutivelmente já não existe porque no curso da vida da opção 8217s o preço de exercício foi mudado. Isso faz com que a opção seja tratada sob as chamadas regras contábeis 8220variable8221. Essas regras exigem a reavaliação constante da diferença entre o preço de exercício da opção de compra de ações e o valor justo de mercado da ação subjacente durante a vida da opção, resultando em impactos constantes incertos na demonstração de resultados de uma empresa. Por esta razão, a maioria das empresas já não realizam um 8220repricing tradicional8221 de opções de ações. Abordagens de Revisão Alternativa Durante o ano passado, vários de nossos clientes consideraram a possibilidade de reavaliar suas opções de ações subaquáticas e participamos de pelo menos três abordagens de reprecificação que buscam evitar as preocupações contábeis descritas na seção anterior. Uma abordagem é referida como 8220six mês e um dia exchange8221. De acordo com as regras do FASB, o cancelamento de uma opção existente e a concessão de uma nova opção não é essencialmente uma cobrança, 8221 e, portanto, evita tratamento contábil variável se o cancelamento e reapreciação forem separados mais de seis meses. Isso é feito através do cancelamento da opção de compra de ações subaquáticas e, em seguida, oferecendo ao empregado a concessão de uma opção de substituição, seis meses e um dia mais tarde, com um preço de exercício igual ao então justo valor de mercado da ação subjacente, no momento. Uma segunda abordagem é referida como a troca de ações restrita 8222. Sob esta abordagem, uma empresa cancela as opções de ações subaquáticas e as substitui por uma outright ação restrita. Uma terceira abordagem que temos visto clientes considerar é referido como um 8220make up grant8221. Sob esta abordagem uma empresa concede opções de ações adicionais ao menor preço das ações em cima das antigas opções subaquáticas sem cancelar as antigas opções subaquáticas. Cada uma dessas abordagens deve evitar tratamento contábil variável. No entanto, cada uma destas abordagens não está isenta de preocupações distintas e deve ser revista à luz dos factos e circunstâncias da situação específica. Por exemplo, ao considerar uma troca de seis e um dia, há risco para o empregado que o valor justo de mercado aumentará a partir da data de reedição ou quando considerar uma concessão de ações restritas uma empresa deve considerar se os empregados terão o dinheiro disponível para Pagar pelo estoque no momento da adjudicação. Além disso, ao considerar uma concessão de maquiagem, uma empresa deve considerar a potencial diluição injustificada para os acionistas existentes. A valorização das opções de compra de acções não deve ser levada a cabo levemente. Uma empresa que considere reavaliar suas opções de ações deve consultar seus conselheiros jurídicos e contábeis para considerar todas as implicações, uma vez que uma repricing implica vários conjuntos de regras, às vezes conflitantes. Dito isto, o referido reajuste muitas vezes continua a ser um compromisso necessário, dada a importância crítica de manter e incentivar os funcionários. Nota de rodapé: 1 Esta regra tem sofrido um ataque bastante consistente ao longo dos últimos anos e várias iniciativas estão em andamento para propor formulações de substituição que resultariam em despesas imediatas de todas as concessões de opções com base em alguma noção de valor justo. Ainda não há comentários. Leave CommentsUnderwater DEFINIÇÃO de Underwater Uma opção que seria inútil se expirou hoje. Uma opção subaquática pode ser uma opção de compra ou de venda. Uma opção de compra está subaquática quando seu preço de exercício é maior que o preço de mercado do ativo subjacente. Uma opção de venda está submersa quando o seu preço de exercício é inferior ao preço de mercado do activo subjacente. Um valor de opções é determinado pelo seu valor intrínseco. O tempo de vencimento, a volatilidade eo valor atual dos ativos subjacentes. VIDEO Carregar o leitor. BREAKING DOWN Underwater Uma opção subaquática também é conhecida como uma opção fora do dinheiro. Essas opções são menos dispendiosas para compra, mas são consideradas mais arriscadas, porque são mais prováveis ​​do que em opções de dinheiro para expirar sem valor. Um comerciante pode optar por comprar opções subaquáticas se ele tinha pouco capital para investir ou se ele esperava uma mudança significativa no preço dos ativos subjacentes. Kyoko Lin é um parceiro no Departamento Corporativo da Davis Polk amp Wardwell LLP. Este post é baseado em um memorando Davis Polk por Ms. Lin, Byron Rooney. E Brian Sieben. A turbulência recente do mercado forçou as empresas de capital de risco e outros investidores de empresas privadas a examinarem de perto a possibilidade real de buscar financiamento a uma valorização inferior, o que é frequentemente referido como uma rodada para baixo. Mais recentemente, o New York Times observou em janeiro que as guerras de unicórnio estão chegando, já que a desaceleração no mercado forçará esses grandes fornecedores a buscar dinheiro em valores abaixo de seus níveis de bilhões de dólares mais. Publicado por R. Christopher Small, Co-editor, HLS Fórum sobre Governança Corporativa e Regulamento Financeiro. Na segunda-feira, maio 16, 2011 O seguinte post vem a nós de David Larcker. Allan McCall e Gaizka Ormazabal. Todos do Departamento de Contabilidade da Universidade de Stanford. Em nosso artigo, Proxy Advisory Companies e Stock Option Exchanges: The Case of Institutional Shareholder Services. Que recentemente foi disponibilizada publicamente na SSRN, examinamos o papel dos assessores de proxy no contexto específico das bolsas de opção de ações, onde as empresas substituem as opções de ações subaquáticas por novas concessões de opções, ações restritas e / ou caixa. Nós restringimos nossa investigação a esta transação específica porque é uma transação relativamente simples, one-time onde o jogo das escolhas do projeto é bem definido e pode ser coletado de arquivamentos do SEC. Além disso, são conhecidos os critérios precisos utilizados pelos Serviços Institucionais de Acionistas (ISS) para fazer a recomendação de voto e podemos observar o grau em que uma troca de opções segue ou desvia de seus critérios. Finalmente, há uma variação considerável entre as firmas na estrutura de seus programas de intercâmbio e a influência do ISS sobre os resultados de voto por procuração. Isso nos permite examinar as implicações de desempenho das escolhas de planejamento do projeto eo papel do ISS nessas transações. Publicado por Andrew Tuch, co-editor, HLS Fórum sobre Governança Corporativa e Regulamento Financeiro. Com o declínio do mercado, muitas empresas descobriram que suas opções de ações de funcionários pendentes são subaquáticas ou fora do dinheiro porque o preço de exercício é maior do que o preço atual das ações da empresa. Opções de ações subaquáticas não fornecem os benefícios de incentivo e retenção pretendidos. Além disso, são um uso ineficiente das reservas de capital de uma empresa, pois (i) levam as empresas a assumir encargos contábeis para o capital próprio que não está fornecendo valor aos funcionários e (ii) a contar contra os limites das ações do plano, limitando assim o número de novos prêmios Ser concedido aos trabalhadores. Uma maneira de as empresas lidarem com suas opções subaquáticas é efetuar uma opção de reapreciação. O termo reapreciação refere-se amplamente a várias práticas, incluindo: Opção de compra ou troca de caixa. Opções subaquáticas são compradas pela empresa por dinheiro. Opção para troca de opções. Opções subaquáticas são canceladas e substituídas por opções de at-the-money. Opção para outra troca de segurança. As opções subaquáticas são trocadas por um tipo diferente de concessão baseada em ações (por exemplo, ações restritas, unidades de ações restritas ou estoque fantasma). Opção Repricing. O preço de exercício das opções subaquáticas é reduzido unilateralmente pela Companhia. Diversas questões legais e regulatórias devem ser consideradas ao se optar por implementar um programa de troca de opções, incluindo leis de valores mobiliários, regras contábeis, leis tributárias e requisitos de aprovação de acionistas. Leis de Valores Mobiliários. A maioria dos programas de troca de opções são consideradas ofertas de licitação para fins do Securities Exchange Act dos Estados Unidos de 1934 (a Lei). Em conseqüência, uma companhia deve arquivar um ANEXO com a Securities and Exchange Commission (SEC) e cumprir com todos os requisitos de oferta pública, incluindo a obrigação de deixar a oferta aberta por pelo menos 20 dias úteis. A SEC, entretanto, forneceu um alívio limitado a todos os detentores e as melhores regras de preços sob a Lei para reimpressões de opções que são afetadas por uma finalidade compensatória. Isso permite que uma empresa limite quais opções estão sujeitas ao reajuste e fornece uma consideração diferente para cada parcela de opções. Por exemplo, uma empresa pode ter diferentes taxas de troca com base no preço de exercício ou prazo restante de opções subaquáticas. Aprovação de Acionistas. Tanto a NYSE quanto o NASDAQ exigem a aprovação dos acionistas para a maioria dos programas de reapreciação de opções, a menos que um plano indique explicitamente que a aprovação dos acionistas não é necessária. Muitos grupos de ativistas de acionistas, incluindo o RiskMetrics, fornecem diretrizes sobre suas considerações com relação ao reapreciação. Contabilidade americana. De acordo com o FAS 123R, uma repricing é considerada uma modificação ao prêmio existente. O FAS 123R compara o valor justo (com base em um modelo de precificação de opções, por exemplo Black Scholes ou rede binomial) do prêmio imediatamente antes e após a modificação. Se houver um aumento no valor, uma carga de contabilidade deve ser tomada. Imposto dos EUA. O cancelamento ou repricing de uma opção não é um evento tributável. Pagamentos em dinheiro são imediatamente subsídios tributáveis ​​de opções de ações e ações restritas ou unidades que estão sujeitas a futura aquisição não são imediatamente tributáveis. As empresas também devem considerar os itens 409A e 162 (m) na estruturação de um reajuste de opções. Nosso memorando intitulado 8220 Opções de Ações Submarinas e Programas de Troca de Opção de Compra de Ações 8221 trata dessas e outras questões relacionadas. Ele está disponível aqui. Programas Faculdade 038 Sócios Sênior Lucian Bebchuk Alon Brav Robert Charles Clark John Coates Alma Cohen Stephen M. Davis Allen Ferrell Jesse Fried Oliver Hart Ben W. Heineman Jr. Scott Hirst Howell Jackson Robert J. Jackson Jr. Wei Jiang Reinier Kraakman Robert Pozen Mark Ramseyer Mark Roe Robert Sitkoff Holger Spamann Guhan Subramanian Programa de Governança Corporativa Conselho Consultivo William Ackman Peter Atkins Joseph Bachelder John Bader Allison Bennington Richard Brand Daniel Burch Richard Climan Jesse Cohn Joan Conley Isaac Corr Arthur Crozier Carl Icahn Jack B. Jacobs Paula Loop David Millstone Theodore Mirvis Toby Myerson Morton Pierce Barry Rosenstein Paul Rowe Marc Treviño Adam Weinstein Daniel Wolf Harvard Law School Fórum sobre Governança Corporativa e Regulamento Financeiro Todos os direitos autorais e marcas registradas no conteúdo deste site são de propriedade de Seus respectivos proprietários. Outros conteúdos 2016 O Presidente e os Companheiros de Harvard College.